Carteira Recomendada de Ações · Novembro de 2026

Acompanhe o conteúdo e veja a carteira recomendada com as melhores ações para investir em novembro de 2026.

O resultado da eleição trouxe de volta a dúvida sobre as contas públicas. Boa parte do mercado estava posicionada para uma troca de governo, com a expectativa de um ajuste fiscal crível, e a continuidade obrigou essas posições a se desfazerem de uma vez. Em 26 de outubro, o Ibovespa caiu 13,88%, de 205.083 para 176.608 pontos, com o circuit breaker acionado pela primeira vez desde março de 2020. O índice de small caps caiu 26,9% no mesmo dia, e o dólar subiu de R$ 4,99 para R$ 5,40. Foi a terceira maior queda diária do Ibovespa dos últimos vinte anos, atrás só de dois pregões de março de 2020.

O sinal mais importante veio dos juros longos. A taxa prefixada de dez anos saltou de 12,74% para 15,13% ao ano em um único dia, a maior alta diária em vinte anos, e o Tesouro suspendeu a venda de títulos e recomprou parte deles para conter o movimento. Na leitura da Carta do Estrategista de novembro, o Brasil virou um trade fiscal: dólar, juros e bolsa passam a se mexer juntos a cada notícia sobre as contas do governo. O cenário mais provável é intermediário, com algumas medidas de ajuste, insuficientes para resolver o problema, mas capazes de tirar o mercado do modo pânico. Os prêmios de risco devem continuar altos.

A economia já perde fôlego, com indústria, serviços e comércio desacelerando e as famílias com uma parte recorde da renda comprometida com dívidas. A inflação, porém, ainda não cedeu: os serviços voltaram a subir e o petróleo acima de US$ 110 o barril pressiona os preços. A Genial espera mais um corte de 0,25 ponto na Selic em novembro, para 13,50%, e depois uma pausa longa. Lá fora, o Federal Reserve manteve os juros entre 3,75% e 4,00% em 28 de outubro, com dois votos por nova alta, e o dinheiro segue caro no mundo.

Nos índices locais, outubro terminou com queda de 9,88% do Ibovespa, queda de 17,45% do índice de small caps, queda de 9,87% do índice de dividendos e queda de 15,72% do índice de sustentabilidade. O índice de BDRs teve alta de 0,93%, e o CDI rendeu 1,07%. Números do fechamento de 30/10.

A queda deixou a bolsa mais barata, e o motivo importa. No fechamento de 29/10, segundo a Bloomberg, o Ibovespa negociava a 7,9 vezes o lucro projetado para doze meses, contra uma média de 10,5 vezes desde 2011, cerca de um desvio padrão abaixo dela. As small caps estavam a 7,2 vezes, contra média de 12,8, o maior desconto entre os recortes de tamanho da bolsa. O múltiplo caiu porque o preço caiu, e não porque as projeções de lucro foram cortadas. E o estrangeiro não saiu: comprou R$ 8,6 bilhões em ações na B3 em outubro, até o dia 28, segundo a B3.

Esse desconto, somado ao histórico de recuperação depois de grandes quedas, é o argumento mais forte a favor de voltar a comprar bolsa agora. A nossa leitura é que a correção ainda não terminou: os lucros projetados ainda não refletem o crescimento menor, os juros altos e o dólar mais caro. Se as projeções forem revistas para baixo, a bolsa que hoje parece barata deixa de ser. Preferimos esperar que os lucros confirmem os preços.

Na leitura do ajuste de 30/10, o vencimento de janeiro de 2027 paga 13,64% e a curva sobe ao longo de 2027, até 14,42% em dezembro. Do começo de 2028 em diante, as taxas continuam subindo, até 15,35% nos vencimentos de janeiro de 2033 e de 2034, o ponto mais alto da curva. Comparada com a leitura de 29/09 que publicamos na carta passada, a ponta longa subiu cerca de 1,3 ponto percentual: o vencimento de 2034 foi de 14,01% para 15,35%. A curva passou a cobrar de novo o prêmio fiscal que tinha cedido em setembro, agora somado ao prêmio do juro americano alto.

Para as empresas, o juro longo é o custo do capital: quando ele sobe, investir fica mais caro e os negócios valem menos. As mais prejudicadas são as que dependem da economia doméstica ou carregam muita dívida, e foram elas que lideraram as perdas de 26 de outubro, várias com quedas acima de 40%. As poucas altas daquele dia vieram de exportadoras, que recebem em dólar e se defendem com o câmbio alto. É esse o desenho que as carteiras de novembro seguem.

Medidos contra a média móvel de seis meses, no fechamento de 29/10, todos os índices locais de ações passaram para baixo dela. O Ibovespa opera 5,9% abaixo da média, a 0,95 desvio padrão negativo, depois de ter fechado setembro 2,8% acima. Os índices de dividendos e de sustentabilidade estão 6,4% e 11,8% abaixo. As small caps estão 16,2% abaixo da própria média, a quase dois desvios padrão negativos, o recorte mais descontado da bolsa. Na outra ponta, o índice de BDRs opera 6,2% acima da média, a 1,85 desvio padrão positivo, ajudado pela alta do dólar. Assimetria grande não é sinal de compra sozinha: ela mede o quanto o preço se afastou da média, e, num mercado que depende de uma resposta fiscal, a distância pode crescer antes de diminuir.

A carteira Ibovespa 10+ apresentou queda de 7,46% no mês de outubro. No mesmo período, o Ibovespa obteve desempenho negativo de 9,88%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 6,94%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da Ultrapar (UGPA3), JHSF (JHSF3), Méliuz (CASH3) e Vibra Energia (VBBR3). Com inclusão das ações da São Martinho (SMTO3), Suzano (SUZB3), Tegma (TGMA3) e Petrobras (PETR4).

São quatro trocas na carteira recomendada de dez ações, e as quatro saídas perderam momento. JHSF e Méliuz são negócios domésticos, os mais expostos ao juro alto e à economia mais fraca, e a Méliuz ainda opera com prejuízo. Ultrapar e Vibra, as distribuidoras de combustível, dependem do consumo interno e saem sem piora de resultado; a Ultrapar segue na Ibovespa 5+ e na ESG 5+.

A carteira fica mais defensiva, como pede o cenário. Embraer, Gerdau, Suzano e São Martinho têm receita ligada ao dólar e se defendem com o câmbio mais alto. BB Seguridade e Caixa Seguridade são seguradoras muito rentáveis, com mais caixa que dívida, que ganham com o juro alto. Fleury, Mills, Tegma e Petrobras geram caixa com a dívida sob controle.

A carteira Ibovespa 5+ apresentou queda de 7,46% no mês de outubro. No mesmo período, o Ibovespa obteve desempenho negativo de 9,88%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 1,81%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da Vibra Energia (VBBR3) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4). Com inclusão das ações da BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3).

A Vibra sai para abrir espaço às seguradoras, mais alinhadas ao juro alto, e a Metalúrgica Gerdau sai com a rentabilidade de doze meses ainda fraca; ela segue na Small Caps 8+. As duas entradas são seguradoras muito rentáveis, com mais caixa que dívida, que ganham com o juro alto sobre o dinheiro que aplicam e pagam dividendo com regularidade.

A carteira junta três perfis em cinco nomes. A Petrobras traz a receita em dólar; BB Seguridade e Caixa Seguridade, o ganho com o juro alto; Ultrapar e Fleury, a geração de caixa recorrente. Quatro das cinco empresas também estão na Ibovespa 10+, e a Ultrapar é a que diferencia esta lista. Com cinco nomes, cada posição pesa um quinto da carteira.

A carteira Small Caps 8+ apresentou queda de 11,89% no mês de outubro. No mesmo período, o índice de small caps (SMLL) obteve desempenho negativo de 17,45%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 14,81%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da JHSF (JHSF3), Méliuz (CASH3), Dexco (DXCO3) e Tupy (TUPY3). Com inclusão das ações da São Martinho (SMTO3), União Pet (AUAU3), IRB(Re) (IRBR3) e Alpargatas (ALPA4).

As quatro saídas perderam momento e têm em comum a dependência do juro em queda: JHSF e Méliuz pelo consumo doméstico, Dexco e Tupy pela dívida e por uma virada de resultado que ainda não se completou. Das entradas, a São Martinho traz receita ligada ao dólar, a IRB(Re) ganha com o juro alto sobre as reservas que aplica, a Alpargatas tem vendas relevantes fora do Brasil e caixa quase igual à dívida, e a União Pet começa a capturar as sinergias da fusão.

As small caps foram o recorte mais castigado de outubro, e a carteira troca metade das posições para reduzir a dependência da economia doméstica. Mills, Fleury, Metalúrgica Gerdau e Tegma ficam.

A carteira Micro Caps 5+ apresentou queda de 22,53% no mês de outubro. No mesmo período, o índice de small caps (SMLL) obteve desempenho negativo de 17,45%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 26,28%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da Taurus Armas (TASA4), Technos (TECN3), Méliuz (CASH3) e Tupy (TUPY3). Com inclusão das ações da Westwing (WEST3), Azevedo & Travassos (AZEV3), Terra Santa (LAND3) e Tegma (TGMA3).

É a carteira que mais muda no mês, com quatro trocas em cinco posições, e só o Grupo Multi fica. As quatro saídas perderam momento. Das entradas, a Tegma traz rentabilidade alta e dividendo, e as outras três entram pela leitura de momento, com fundamento ainda fraco, que dizemos com todas as letras: Westwing, Azevedo & Travassos e Terra Santa tiveram prejuízo em doze meses. Em comum, nenhuma das três depende de crédito para o consumidor, e duas têm ativos reais, terra e contratos de obra, que sustentam o patrimônio.

Esta é a carteira de maior risco individual da série. Com cinco nomes pequenos, cada posição pesa um quinto, e quem a carrega precisa aceitar oscilação maior que a do índice.

A carteira Dividendos 5+ apresentou queda de 11,38% no mês de outubro. No mesmo período, o Índice Dividendos (IDIV) obteve desempenho negativo de 9,87%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 5,04%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da Vibra Energia (VBBR3), JHSF (JHSF3) e Itaú Unibanco (ITUB3). Com inclusão das ações da BB Seguridade (BBSE3), Caixa Seguridade (CXSE3) e Bradsaúde (SAUD3).

As três saídas perderam momento. A JHSF é a mais exposta ao juro alto, a Vibra depende do consumo interno, e o Itaú sai sem piora de resultado. Com o juro alto, a lista passa a privilegiar quem paga proventos com o caixa do próprio negócio e tem pouca ou nenhuma dívida: as duas seguradoras estão entre as maiores pagadoras da bolsa, e a Caixa Seguridade e a Bradsaúde já têm o próximo provento aprovado.

As cinco empresas fazem parte do IDIV. A Petrobras fica como a maior geradora de caixa da lista, e a Fleury segue como o provento recorrente de uma empresa com dívida controlada.

A carteira ESG 5+ apresentou queda de 13,90% no mês de outubro. No mesmo período, o Índice de Sustentabilidade (ISE) obteve desempenho negativo de 15,72%. No ano de 2026, a carteira acumula queda de 6,80%. Em relação ao mês de outubro, saíram as ações da Vibra Energia (VBBR3) e Dexco (DXCO3). Com inclusão das ações da WEG (WEGE3) e Tegma (TGMA3).

A Vibra e a Dexco perderam momento: a Vibra depende do consumo interno, e a Dexco segue com o lucro negativo e a dívida acima de duas vezes e meia o Ebitda. A WEG entra como exportadora de bens de capital, com receita em dólar e mais caixa que dívida, e a Tegma traz dividendo e dívida quase zero. A carteira mantém a Ultrapar, a Fleury e a Mills.

O índice de sustentabilidade é bem menor que o Ibovespa, o que limita as alternativas da carteira, e três das cinco empresas também estão na Ibovespa 10+.